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AWD Holding Outperformer
19.09.2006
LRP
Mainz (aktiencheck.de AG) - Olaf Kayser, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von AWD Holding (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) weiterhin mit "Outperformer" ein.
AWD werde sein defizitäres Italien-Geschäft schließen, das in 2005 ein negatives EBIT von 10,8 Mio. Euro erwirtschaftet habe. Dieser Schritt sei bereits zum Jahresanfang in Erwägung gezogen worden, falls Italien bis Q4/06 den break even nicht erreichen sollte, was nun offensichtlich Fakt sei. Die Analysten der LRP würden die Maßnahme als konsequent bewerten, die gleichzeitig zu einer Verbesserung der EBIT-Marge führe. Diese habe im Jahr 2005 ohne Italien bei 9,3% anstatt der ausgewiesenen 7,5% gelegen. Der Umsatzbeitrag von Italien liege bei rund 1% am Konzernumsatz und sei somit vernachlässigbar. AWD halte folglich am Jahresziel von über 700 Mio. Euro fest.
Allerdings entstünden durch die Schließung Ergebnisbelastungen von 8 bis 9 Mio. Euro, die vollständig in Q3 gebucht würden. Diese würden aus rund 3 Mio. Euro Schließungskosten sowie Auflösung aktiver latenter Steuern von 5,4 Mio. Euro resultieren. Folglich würden diese Größen den Nettogewinn komplett belasten. Dennoch erwarte AWD für Q3 einen positiven Quartalsüberschuss. Das Umsatzwachstum solle in Q3 über den 16,9% aus Q2 liegen, was allerdings nicht überrasche, da Q3/05 von einem schwachen Umsatz gekennzeichnet gewesen sei und es sich folglich um einen Basiseffekt handle. Die Analysten der LRP würden ihre EPS-Schätzung für 2006 von 1,27 Euro auf 1,06 Euro reduzieren.
Für die nachfolgenden Jahre halten die Analysten der LRP ebenso an ihrer "Outperformer"-Einschätzung wie an dem Kursziel von 32,00 Euro für die Aktie von AWD Holding fest. Die Schließung von Italien führe zu einer Verbesserung der EBIT-Marge. (19.09.2006/ac/a/d)
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